豆粕大跳水!比较高下跌达110元/吨

〖壹〗 、图：全球大豆供应宽松背景下 ，进口成本下降对豆粕费用的传导效应豆粕期现费用双双大幅下挫期货市场领跌：受美盘大豆跌破1000美分/蒲式耳影响，连盘豆粕M2501合约低开低走
，截至中午收盘报2919元/吨，跌126元/吨 ，跌幅14%。

〖贰〗、南通
、盐城地区
，如果5天内提货，43%豆粕费用在3200元/吨 。豆粕库存增长原因及现状供应方面：国内油厂开机率较高 ，豆粕产量较大。需求方面：饲料养殖企业拿货谨慎
，导致豆粕出货缓慢，终端对豆粕需求不及豆粕产量增幅
。库存现状：主要油厂豆粕库存持续攀升至1月底以来比较高水平。

〖叁〗、026年4月12日全国豆粕主流费用区间在2980-3473元/吨 ，整体呈现下跌态势
，不同区域和企业报价存在明显差异 。

〖肆〗 、0豆粕加快“跳水 ”从年后开始，豆粕就启动了一轮高涨 ，使得饲料费用也被动性跟涨
，且这波上涨一直持续到3月下旬
。其中，豆粕从3000元大关一路涨至5300-5400元/吨 ，而饲料费用也迎来了5轮连涨。

跌疯!豆粕、菜粕 、鱼粉大跌,棉粕
、玉米、DDGS等全体下跌…

〖壹〗 、近日主要饲料原料费用集体下跌，且未现止跌迹象
，涉及豆粕
、菜粕、鱼粉 、玉米、棉粕
、DDGS等多个品种，具体下跌原因及情况如下：豆粕期货、现货大幅下跌 受美盘大豆走势影响 ，连盘豆粕低开低走 。截止昨日收盘
，主力2401合约收3995元/吨，跌89元/吨 ，跌幅为18%
。

〖贰〗 、玉米费用整体持稳
，局部涨跌互现。主产区政策收储持续发力，基层售粮进度加快 ，收购主体提价收购
，但部分持粮主体逢高出货导致局部回调 。3月新季玉米上市量仍充足，但种植户及贸易商挺价意愿强 ，储备企业收储力度加大
，费用维持偏强格局
。DDGS费用平稳。

〖叁〗
、DDGS：费用稳定 。下游企业按需采购，消化前期库存为主 ，个别酒精企业成交略增，豆粕费用上涨支撑挺价心态
。2月深加工企业开机率或下降
，DDGS供应减少，但饲料企业备货需求增加 ，叠加关联产品棉粕费用走强
，利多费用。豆粕：费用维持偏强走势 。

〖肆〗、费用竞争力：若其他饲料原料（如菜粕 、棉粕
、鱼粉）费用低于豆粕，养殖企业可能减少豆粕使用量 ，导致需求下降
，费用承压；反之，若替代品供应紧张或费用上涨 ，豆粕需求可能增加
，支撑费用。供应稳定性：替代品供应的稳定性也会影响豆粕需求
。

报告略偏空,豆粕跌至2980!

主力持仓：主力多单减少，资金流入 ，显示市场存在一定分歧
，但整体看空情绪较重（偏多中的偏空因素）。预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，但南美大豆维持丰产预期压制期货费用 。短期南美大豆收割和出口仍有变数 ，加上美豆走势带动，预计国内豆粕短期震荡偏弱
。具体费用区间为M2405日内2980至3040区间震荡。

进口美豆关税降至23%对豆粕后市的影响整体偏空
，但美盘大豆期价上涨可能抑制豆粕费用下行幅度，短期内豆粕市场或延续下跌行情 ，但跌幅可能受限 。 具体分析如下：国内豆粕供应宽松
，费用承压下行近期国内进口大豆通关量增加，油厂开机压榨量提升 ，豆粕产量随之上升
，供应紧张局面明显缓和
。

026年春节后豆粕费用预计短期震荡、中长期偏弱运行。 短期走势 2月下旬豆粕期货费用呈现先跌后涨态势，2月25日受海关通关速度放缓预期影响出现超预期上涨 。

市场情绪偏空：期货市场领跌反映悲观预期 ，现货费用跟跌加剧市场看空氛围
，短期难现反转信号
。总结：豆粕费用大幅下跌是全球大豆供应宽松 、进口成本下降及国内供需格局转变共同作用的结果。

美豆涨破1000美分!但豆粕短期将在3000元/吨波动

美豆费用近期呈现先跌后涨态势，最终涨破1000美分/蒲式耳；豆粕短期因供应充足
、需求增量有限 ，预计将在3000元/吨上下波动 。美豆费用走势分析前期下跌原因：美国大豆收割进度较快
，市场供应压力凸显
。同时，南美巴西及阿根廷产区天气利于大豆播种及生长 ，丰产预期良好，对美盘大豆形成施压。

豆粕3000元关口短期有一定支撑但中期承压
，远期走势关键看美豆采购进度和南美大豆丰产兑现情况 。 短期3000元关口稳定性国内传闻储备大豆停拍对市场情绪产生扰动，短期内为盘面提供了一定支撑 ，1月7日夜盘豆粕2807合约上涨16点也反映了这一点。

豆粕期货在2026年是否会迎来显著上涨（“王者归来”）需结合供应端气候周期、需求端猪周期及当前市场估值综合判断
。若2025年下半年拉尼娜强度超预期
，叠加中国生猪产能扩张，豆粕费用可能突破3000-3200元/吨震荡区间 ，但需警惕全球大豆丰产预期的压制。