美伊战争对有色金属的影响

〖壹〗 、美伊战争对有色金属整体呈贵金属强利多、电解铝强利多
、铜中性偏多、小金属分化的影响 ，核心驱动是避险情绪 、油价波动
、航运受阻导致的供给与库存变化，进而影响费用 。黄金/白银：地缘政治冲突引发避险需求
，叠加油价推升通胀、美元信用弱化，推动金价和银价走强。白银弹性大于黄金 ，金价已突破5300美元/盎司
。

〖贰〗 、美伊战争对有色金属的影响主要体现在贵金属
、铝、其他工业金属费用变动以及存在风险方面。影响如下：贵金属费用上涨：美伊战争属于地缘冲突
，会引发市场避险情绪，推动黄金 、白银等贵金属费用上行 。例如2026年2月美伊冲突升级后 ，金价突破5000美元/盎司
，全球实物黄金ETF单月流入创187亿美元的历史纪录
。

〖叁〗
、有色金属 电解铝战争导致供给收缩与成本上升双重利多。中东六国电解铝产能占全球9%，伊朗产能80万吨 ，霍尔木兹海峡受阻将导致氧化铝进口受阻、铝锭出口停滞
，全球低库存下缺口放大 。同时，高油价推高电价及航运成本 ，电解铝成本刚性抬升
。冲突升级可能引发沪铝/伦铝脉冲式上涨20%-30%。

有色金属已开启新一轮上行周期了吗

〖壹〗 、综合来看
，有色金属已开启新一轮上行周期 。从核心驱动因素上看，供需格局持续改善
。需求端 ，新能源
、电网投资及AI数据中心对铜、铝 、锂、稀土等需求强劲，国内“金九银十”传统旺季备货需求推动加工开工率上升；供给端
，全球矿山品位下降
、投资不足及政策限制使供应增长受限，部分品种库存处于历史低位。

〖贰〗、有色金属行业仍具有较高热度 ，未来机会较大 。从行业背景来看
，政策推动“结构优化 ”，新质生产力对有色金属的需求 ，像新能源 、AI等领域的发展
，同时有色金属供给存在刚性，如资本开支不足
、资源管制等因素 ，使得有色金属行业已进入新一轮上行周期
，且预计2026年仍将保持高景气度
。

〖叁〗、有色金属已经进入上行阶段。自2026年以来，铜 、铝
、黄金、稀土等有色金属品种费用已显著上行 ，且这一趋势有望延续
，这意味着有色金属行业已经迎来新的发展阶段 。

〖肆〗 、综合来看，有色金属已开启新一轮上行周期。具体表现及驱动因素如下：商品费用暴涨带动业绩增长以贵金属
、小金属为代表的商品费用开启暴涨模式 ，直接推动相关企业业绩提升
。

〖伍〗、有色金属近来处于需求修复驱动的上行周期阶段，但需结合品种供需差异及宏观因素动态判断。

〖陆〗 、市场表现2025年第四季度起进入费用上行周期
，期货和现货市场同步增长 。截至2026年1月16日：- 白银：3万元/吨- 黄金：1031元/克 - 钴：456万元/吨（较2025年同期增长1788%） 周期展望这轮行情自2024年底启动，2026年全年有色金属板块仍将处于清晰上升周期 ，值得投资者重点关注
。

中国股市:或将迎来新一轮上涨!可能是这5只“贵金属
”概念股

中国股市中以下5只“贵金属”概念股值得关注
，它们在行业中各具优势且近期呈现不同趋势特征：山东黄金公司亮点：我国最大的黄金生产企业，拥有业内领先的黄金采选冶技术。主营业务：涵盖黄金开采
、选冶 ，以及黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产 、销售 。

白马股：中金黄金：国内黄金行业龙头
，资源储备丰富，生产规模稳定 ，抗风险能力较强
。山东黄金：全球知名黄金企业
，拥有优质金矿资源，受益于金价上涨的弹性较大。紫金矿业（601899）：多元化矿业巨头 ，黄金业务占比高
，且具备铜、锌等金属的协同效应 。

中国股市：钨价全线暴涨，这5家潜力龙头股或将迎来“井喷式 ”爆发 近期 ，钨矿供应偏紧导致钨价维持高位，并迎来新一轮涨价潮
。多家钨业龙头如厦门钨业
、章源钨业、江西钨业等已发布调涨通知。在此背景下
，以下五家钨行业潜力龙头股有望迎来“井喷式
”爆发 。

随着经济摆动至库存周期触底回升期，贵金属将迎来本轮上行周期的第二个阶段 ，为黄金股提供业绩支撑
。部分核心黄金概念股名单白马股：中金黄金：国内黄金行业龙头企业
，资源储备丰富，生产规模大 ，具备完整的产业链优势
，业绩稳定增长，是黄金板块的优质标的。

贵金属利好消息加持,发展势头逐步平稳

近期贵金属市场受多重利好因素支撑 ，发展势头逐步平稳
，中期前景向好 。具体分析如下：美联储政策与市场博弈：当前世界黄金费用波动显著，市场预期与美联储政策调控的博弈成为关键。若美联储干预效果符合预期 ，2024年下半年或启动降息
，这将缓解市场对急促降息的担忧，稳定贵金属费用
。

除了美联储加息对出口业务占比较重的纺织板块带来利好以外 ，本行业本身来看，其发展前景也投资逻辑同样受到市场人士的看好。 东吴证券分析师马莉指出
，在需求回暖 、行业竞争格局有利大品牌的背景下，调整到位
、效率提升的品牌龙头有望进入新的成长周期 ，叠加估值较低
，投资机会凸显 。

A股近期虽有部分利好消息，但仅凭这些难以断定股市逆转行情剧本已定 ，市场仍存在不确定性
。利好消息分析行业利好消息消费电子产业链回暖：在线消费ETF领涨
，消费电子产业链回暖，且有AI应用加持带来投资机会。这表明消费电子行业在经历一段时间的低迷后 ，开始出现复苏迹象 。