豆粕费用持续下跌,饲料企业集体降价后市看空氛围浓厚

饲料企业降价与竞争加剧：去年豆粕费用高位时
，饲料企业曾进行多轮提价，养殖成本攀升。近期豆粕费用大幅下跌 ，饲料厂商纷纷降价促销 。某品牌饲料经销商表示
，浓缩料开年过后已经降了700元/吨左右，其他饲料则降了100-200元/吨左右
。另一饲料品牌区域销售负责人也表示 ，公司发布了降价通知
，浓缩料下调100元/吨，其他猪料下调50元/吨。

图：全球大豆供应宽松背景下 ，进口成本下降对豆粕费用的传导效应豆粕期现费用双双大幅下挫期货市场领跌：受美盘大豆跌破1000美分/蒲式耳影响
，连盘豆粕M2501合约低开低走，截至中午收盘报2919元/吨 ，跌126元/吨
，跌幅14% 。

国内市场联动：受外盘大豆走弱影响，国内连盘豆粕期货低开低走 ，主力2409合约收盘报3105元/吨，较前一交易日下跌83元/吨
，跌幅达6%，技术面呈现破位下行态势
。现货市场：全国普跌 ，多地费用刷新年内低点费用表现：今日全国油厂及贸易商43%蛋白豆粕费用全面下跌
，跌幅在50-80元/吨不等。

饲料原料费用波动，企业成本承压 DDGS：10月10日国内费用局部下跌10元/吨 ，黑龙江
、吉林报价2170-2240元/吨
，山东潍坊英轩酒业降至2320元/吨 。豆粕：国庆期间涨跌互现，山东报价2930-3040元/吨 ，川渝市场因供应紧张上涨30元/吨
。

费用受心理因素影响：期货市场的费用还受到投资者心理因素的影响。当市场普遍看好豆粕后市时
，费用可能会因买盘增加而上涨；反之，当市场普遍看空时 ，费用可能会因卖盘增加而下跌 。然而
，这种心理因素的影响是暂时的，并且会随着市场信息的更新和投资者情绪的变化而调整
。

菜粕：郑州菜粕期货低开后震荡下行 ，国内菜粕震荡调整。加拿大油菜籽期货上涨，供应预期吃紧
，但下游饲料企业采购热情不高，限制市场成交 ，关税政策继续影响市场 。超级蒸汽鱼粉：外盘秘鲁鱼粉厂商库存有限
，报价坚挺，新季预售CNF1650美元/吨。

多重利多来袭!豆粕成交出现量价齐升

多重利多因素推动豆粕市场量价齐升 ，后市或呈缓慢上行趋势
。具体分析如下：需求端：气温回落带动养殖需求增长近期全国大部分地区气温回落
，生猪及家禽采食量增加，直接推高豆粕需求。作为饲料主要成分 ，豆粕的消费量随养殖规模扩大而上升 。

资金避险与流动性再配置：2025年4月7日
，豆粕ETF单日成交额达306亿元创历史新高，农业ETF（159825）净流入49亿元 ，显示资金在恐慌情绪下涌入低估值、高防御性板块
。同时
，农业ETF的折价交易（如豆粕ETF折价0.33%）也揭示了短期博弈的复杂性。

股票打板就是专门做涨停板股票的股民 。这时将喜欢追高购买股票的人称为“打板族
”
。证券市场中交易当天股价的比较高价位称为涨停板，因此股市中说的“打板”通常指涨停。不过以涨停的费用买入股票需要面临很大的风险 。

豆粕费用大幅上涨

025年豆粕费用可能因多重因素推动出现大幅上涨 ，主要涉及进口成本 、贸易政策
、天气风险及市场情绪等方面
。 进口大豆成本升高美盘大豆期货若持续走强，将直接推高进口大豆成本。例如2024年美豆费用曾触及16个月高点
，若2025年重现类似行情，国内油厂为维持压榨利润 ，会主动上调豆粕报价 。

月豆粕行情大幅上涨
，10月豆价预计维持高位震荡，大豆因质量分化及贸易商谨慎态度成为“烫手山芋 ”
。具体分析如下：豆粕行情“疯涨
”的原因供应端紧张：三季度前期市场需求降温 ，世界大豆费用上涨
，8月大豆进口量锐减，同比减少25% ，国内主流油厂开工率较低
，豆粕库存偏少。

大豆是豆粕生产的主要原料，如果2025年全球主要大豆产区 ，如美国、巴西等遭遇严重自然灾害
，像干旱 、洪涝等影响大豆产量，或者贸易政策发生重大变化 ，限制大豆出口，都可能使豆粕原料供应减少
，推动费用上涨 。其二，需求端因素。

豆粕费用在2025年是否会暴涨难以确切判断
。 供应端因素：豆粕的原材料大豆的产量对豆粕供应影响重大。若2025年主要大豆生产国如美国
、巴西等因恶劣天气、病虫害等因素导致大豆大幅减产 ，那么豆粕的供应量将减少
，在需求不变或增加的情况下，费用可能上涨 。

豆粕期货费用上涨的原因可能包括以下几个方面：供给端因素 主产地减产：豆粕作为农产品期货 ，其供给量主要取决于主产地的产量
。若主产地出现大幅减产
，如受到自然灾害 、病虫害或其他农业生产问题的影响，将导致供给减少 ，进而推动费用上涨。

近期豆粕费用普遍大幅上涨
，比较高涨幅超300元/吨，主要受供应紧张和需求推动影响 。费用涨幅情况近期豆粕费用在全国范围内出现明显上涨 ，不同地区涨幅存在差异：华北地区：费用涨至3680-3730元/吨
，涨幅200-230元/吨
。东北地区：费用涨至3630-3710元/吨，涨幅120-250元/吨。

豆粕上涨了!但后市阻力重重

〖壹〗
、但近来豆粕费用仍处于低位震荡运行 ，买家观望心理较强，拿货增量有限
，豆粕库存仍处于历史高位，限制了费用上涨空间 。旺季需求改善或有限：中秋、国庆长假及秋季农忙旺季来临 ，市场对鸡蛋及肉禽等的需求将增加
，叠加菜价上涨带动，肉禽费用预期良好 ，饲料成本偏低支撑养殖户补栏意愿
，饲料养殖企业拿货数量可能逐渐好转
。

〖贰〗 、短期内的供需矛盾形成了大豆费用上涨的巨大压力。另外，考虑到已下 发的棕榈油配额60万吨年底前必须用完 ，以及近期菜籽进口有所增加
，国内大豆费用在年底前回升阻力重重 。

〖叁〗
、【连豆粕今日操作建议】 金融市场系统性风险来袭，美豆高位回落 ，短期有望继续向下调整
。预计今日连豆粕弱势低开
，建议投资者减持前期多单，盘中宜观望。豆粕1209合约多空争夺激烈 ，近来持仓量超过130万手，资金因素对盘面的掌控已经超越基本面因素
，未来上涨空间有限，不宜追多 。

〖肆〗、上一交易日 ，沪深300涨66%
，市场情绪较好。期权方面，当月看涨期权最大持仓价位为5200 ，当月看跌期权最大持仓价位为4900
。持仓量较高的期权行权价位可作为指数阻力和支撑位重要借鉴指标。当月看涨期权持仓集中在5000-5200区间
，当月看跌期权持仓集中在4600-4900区间 。

下跌超770元!进口美豆关税降至23%!对豆粕后市影响如何?

进口美豆关税降至23%对豆粕后市的影响整体偏空，但美盘大豆期价上涨可能抑制豆粕费用下行幅度 ，短期内豆粕市场或延续下跌行情
，但跌幅可能受限
。 具体分析如下：国内豆粕供应宽松，费用承压下行近期国内进口大豆通关量增加 ，油厂开机压榨量提升
，豆粕产量随之上升，供应紧张局面明显缓和。

若关税逐步解除 ，美豆进口成本下降，远月合约或受支撑：若中美贸易关系持续改善
，关税反制措施逐步解除，美豆进口成本将下降 ，国内企业采购意愿回升
，远月豆粕合约可能因供应增加预期而承压 。但需关注新年度美豆产销与天气变化，若产区天气不利作物生长 ，美豆行情仍存在上涨机会
，对内盘豆粕形成隐形支撑
。

中国对美豆依赖度下降中国从美国进口大豆的数量及占比显著下滑。2017年进口美国大豆32828万吨，占总进口量的339%；2024年进口量降至2214万吨 ，占比降至207% 。依赖度降低后
，加征关税导致的进口成本上涨对豆粕市场的成本端影响减弱
。