财联社5月20日讯（编辑 王蔚）2025年，商业银行自营投资基金告别了此前的持续扩张态势 ，进入总量收缩的结构性调整阶段。据机构研究统计
，2025年全年银行自营减配公募基金约4600亿元至7.35万亿元 。

　　分类型来看 ，6家国有行基金持仓整体仍在扩张；股份行基金投资则表现分化
，增量资金仅来自浦发银行和兴业银行，其余10家股份行合计净减3241亿；城商行基金投资整体呈收缩态势 ，但单家银行收缩规模较小
。

　　在关联方口径下（部分口径，不同统计期范围有差异 ，包含银行作为基金托管方 、股东或者代销机构等情况）
，各家银行投资基金情况如何？据开源证券统计数据，2025年 ，14家主要国股行持有基金只数728只，持有规模2.12万亿元
，下半年，14家银行持有基金规模增长1125.23亿元。

　　从收益率情况来看
，不同银行间的差异较为显著，整体而言 ，国有行关联方基金收益率更为平稳
，而股份行则呈现出更大的波动性和分化特征 。国有大行中，工商银行、建设银行 、交通银行的关联方基金年化收益率主要分布在-0.4%至1.63%之间 ，整体投资较为稳健；中国银行因持有混合类基金
，收益率区间上限达15.6%，且未持有亏损基金；股份行方面 ，招商银行
、兴业银行、浦发银行等收益率中枢大致在-1%至4.7%之间；中信银行因持有部分混合类产品
，收益率上限高达16.36%，同时下限为-2.59% ，波动较大；民生银行 、华夏银行
、浙商银行等则出现了较明显的负收益区间，其中华夏银行最低年化收益率为-5.35%
，为样本银行中最低
。

　　关联方口径下，14家银行持有基金规模合计增长1125亿元

　　据开源证券统计 ，2025年全年
，关联方口径下，14家主要国有行及股份行持有基金共计728只 ，持有规模达2.12万亿元。2025年下半年
，这14家银行持有基金规模合计增长1125.23亿元，整体呈温和扩张态势 。如下图所示：

　　从持有基金规模来看 ，兴业银行以3674.03亿元的规模居首
，浦发银行以2718.71亿元紧随其后，中国银行以2199.92亿元位列第三
。平安银行、招商银行等保持在2000亿元上下的水平 ，工商银行 、建设银行
、民生银行、光大银行 、华夏银行和浙商银行等持仓规模则相对较小
，均低于1000亿元。

　　在2025年下半年规模变动方面，平安银行表现最为突出 ，持有基金规模大幅增长1656.64亿元，主要得益于持有平安财富宝A等产品的显著扩张 。工商银行、建设银行
、交通银行也均实现正增长
，分别增持51.13亿元、269.79亿元和40.32亿元
。而邮储银行 、招商银行
、兴业银行、浦发银行 、民生银行
、华夏银行、浙商银行等则出现了减持，其中邮储银行减持236.94亿元 、招商银行减持规模达173.03亿元 ，浦发银行减持160.75亿元
，减持幅度居前。

　　收益率方面，14家银行的关联方基金年化收益率区间差异极为显著 ，折射出各家银行在基金配置品种选择上的不同取向 。整体而言
，国有大行的收益率表现更为平稳，而股份行呈现出更明显的波动特征。

　　国有大行中 ，工商银行
、建设银行、交通银行的收益率主要分布在-0.4%至1.63%之间
，整体以低波动产品为主
。中国银行因持有中银价值精选A，收益率上限达到15.6% ，且全区间未出现亏损品种
，体现了国有大行中较为进取的配置思路。

　　股份行层面，招商银行 、兴业银行
、浦发银行的收益率中枢大致在-1.6%至4.7%之间 。中信银行因持有交银强化回报 AB ，收益率上限高达16.36%，同时下限为-2.59%
，波动较为突出
。民生银行、华夏银行等则出现了较明显的负收益区间，其中华夏银行最低年化收益率为-5.35% ，在样本银行中排名末尾。

　　2025年银行自营整体减持基金

　　虽然在关联方口径下
， 14家主要国股行下半年持有基金规模增长1125.23亿元 。

　　但整体来看，据中金公司在其研报中披露  ，2025年全年银行自营减配公募基金约4600亿元至7.35万亿元
。

　　分类型来看
，6家国有行基金持仓整体仍在扩张，2025年末合计持仓约1.80万亿元 ，较2024年的1.62万亿元净增1748亿元；股份行基金投资则表现分化
，12家股份行2025年末合计持仓约3.28万亿元，较2024年的3.15万亿元净增约1300亿元 ，但增量资金仅来自浦发银行和兴业银行
，其余10家股份行合计净减3241亿；城商行基金投资整体呈收缩态势，但单家银行收缩规模较小。

　　中金公司在其研报中表示 ，银行2025年整体减配公募基金，首先是低利率环境下管理费成本相对提升
，加之公募基金销售新规约束银行高频申赎基金；此外，债基配置新券导致利息收入增值税提升 ，老券税收优势或导致基金赎回 。

　　兴业研究也在其研报中表示
，受净值波动 、公募基金费率新规等因素影响，A 股上市股份制银行减少基金投资；在非债券投资品种中 ，这类银行的基金投资平均规模较 2024 年末收缩 228 亿元
。

　　展望未来
，开源证券在其研报中指出，部分小行基金投资仍有较大拓展空间。由于基金投资在会计准则要求下只能计入FVTPL ，市值波动会直接影响当期损益
，在利率波动较大的时期，持仓较多基金会影响银行业绩的稳定性 ，因此基金投资规模较大、占交易盘比例较高的银行增量空间有限
，会谨慎加仓 。而部分中小行基金投资规模
、以及占金融投资比例仍较低，可积极拓展
。